Εμπειρική έρευνα στη μεταβλητότητα της συναλλαγματικής ισοτιμίας Ευρώ - Ιαπωνικού Γιεν με ARCH - GARCH υποδείγματα
Αποστολίδης, Απόστολος
Στην παρούσα εργασία, χρησιμοποιούμε ημερήσιες τιμές συναλλαγματικής ισοτιμίας Ευρώ - Ιαπωνικού Γιεν (EUR-JPY) με σκοπό να προβλέψουμε τη μεταβλητότητά τους. Εξετάζοντας τη χρονολογική σειρά των ημερήσιων αποδόσεων των τιμών αυτών, διαπιστώνουμε ότι η σειρά αυτή είναι μια στάσιμη στοχαστική διαδικασία λευκού θορύβου. Η κατανομή της είναι λεπτόκυρτη με παχιές ουρές και αποκλίνει από την κανονική κατανομή. Επαληθεύουμε την ύπαρξη ετεροσκεδαστικών καταλοίπων ARCH και στη συνέχεια προσαρμόζουμε στα δεδομένα της σειράς τα υποδείγματα ARCH-GARCH. Από τις εκτιμήσεις των υποδειγμάτων αυτών με τη μέθοδο Μέγιστης Πιθανοφάνειας (ML), προκύπτει ότι στην κατηγορία των συμμετρικών, καλύτερο για πρόβλεψη είναι το GARCH(1,1) με την κατανομή των καταλοίπων να ακολουθεί την t-student κατανομή. Από την κατηγορία των μη συμμετρικών υποδειγμάτων, υποψήφια για πρόβλεψη είναι το TGARCH(3,3) και το EGARCH(1,3) και τα δύο εκτιμημένα με την t-student κατανομή. Πραγματοποιώντας πρόβλεψη εκ των υστέρων (ex post) με τα παραπάνω μοντέλα, εφαρμόζουμε κριτήρια αξιολόγησης της προβλεπτικής τους ικανότητας. Τα αποτελέσματα δείχνουν ότι το υπόδειγμα GARCH(1,1) προβλέπει με τη μεγαλύτερη ακρίβεια την «υπό συνθήκη» διακύμανση των ημερήσιων αποδόσεων συναλλάγματος EUR-JPY. Επιπλέον, από την εκτίμηση των μη συμμετρικών μοντέλων διαπιστώνεται ότι οι θετικές διαταραχές στις τιμές των αποδόσεων EUR-JPY επιφέρουν μικρότερη μεταβλητότητα έναντι των αρνητικών.
